日前，逸仙电商（YSG.N）发布2026年第二季度业绩报告。根据报告 ，公司业绩呈现增收不增利态势 。2026年第二季度，公司净收入11.4亿元
，同比增长5.1%；净亏损达到9080万元，去年同期净亏损为1950万元。将时间线拉长 ，今年上半年
，公司业绩同样呈现营收回暖 、净利润同比大幅下滑的趋势，净利润亏损1.53亿元
。

　　具体地看 ，逸仙电商第二季度营收的增长主要归功于护肤品业务净收入同比增长40.4%。如今该业务已占公司总净收入的71.5% 。这一部分业绩
，主要由公司2020年至2021年间收购的三大护肤品牌贡献
。

　　与此同时，公司的彩妆业务正在逐渐萎缩 ，2026年第二季度该业务净收入同比下降35.8%。同时
，因公司对彩妆业务进行品牌组合优化和SKU精简，产生更高库存拨备 ，拖累公司第二季度毛利率由上年同期78.3%降至73.9% 。

　　在费用端
，高昂的销售及营销投入持续挤压公司盈利空间
。今年第二季度，公司的总运营费用为9.757亿元 ，较上年同期的9.059亿元增长7.7%。同时，总运营费用占总净收入的比例为85.4%
，而上年同期为83.4% 。

　　其中，公司第二季度销售及营销费用达到8.076亿元 ，相比去年同期的7.224亿元有所增长
。该项费用占总净收入的比例也从去年同期的66.5%上升至70.7%。根据财报数据推算
，2020年至2025年，公司的营销费用率持续高于60% ，是美妆行业内营销投入强度极高的企业 。

　　回顾逸仙电商发展历程
，公司2016年成立以后，一方面凭借平台投放及KOL助力 ，另一方面用性价比收割市场
，让旗下品牌“完美日记”迅速崛起
。2020年11月，公司在美股上市 ，当日收盘后市值达到122亿美元。之后公司总市值一度冲上160亿美元 。

　　然而随着流量红利消退、市场竞争加剧
，逸仙电商的营收从2022年开始连续3年出现下滑，直至2025年才重回增长通道。2019年 ，公司实现净利润7535.90万元；然而第二年公司便转盈为亏，净亏损达到26.88亿元
。此后数年
，公司通过护肤业务转型，净利润亏损有所收窄 ，但2026年以来因营销费用增长等原因
，净亏损再次扩大。

　　股价表现上，逸仙电商也一度“告急 ” 。2022年4月和2023年11月 ，公司两次因股价持续低迷而收到纽交所的不合规通知函
。为了避免退市
，逸仙电商被迫在2024年3月并股，每10股并为2股 ，将股价“救”回1美元以上。并股后
，逸仙电商的市值长期在3亿美元上下徘徊 。截至2026年9月22日，公司总市值为2.56亿美元
。

（文章来源：经济借鉴 网）