来源：华泰期货
作者： 师橙
市场分析
美国财政部宣布，对长期国债的流动性支持回购规模将“至少扩大一倍” ，由20亿美元提高至40亿美元 ，回购对象涵盖10年期至30年期债券。消息发布后，美国长期国债收益率显著下跌。而近期美国长期国债收益率持续走高 ，8月17日美国30年期国债收益率达5.31% ，创2007年6月以来新高 。地缘方面，美国总统特朗普8月19日表示 ，可能在“某个时候”恢复与伊朗谈判 ，但伊朗必须彻底放弃核武器 。特朗普18日曾在社交媒体上称，近来 和未来不会与伊朗进行任何会谈或对话。伊朗议会国家安全与外交政策委员会委员雷扎伊表示 ，若伊朗在世界任何地方的利益受到损害 ，伊朗将通过提高关税或没收资产等方式，在霍尔木兹海峡对敌对国家和政府进行反制 。
期货行情与成交量：
2026-08-19 ，沪金主力合约开于956.56元/克 ，收于945.56元/克，较前一交易日收盘变动-1.13% 。当日成交量为41087手，持仓量为129725手。昨日夜盘沪金主力合约开于965.00元/克 ，收于969.50元/克 ，较昨日午后收盘上涨2.53% 。
2026-08-19，沪银主力合约开于15925.00元/千克 ，收于15432.00元/千克 ，较前一交易日收盘变动-3.31% 。当日成交量为685304手，持仓量为301327手。昨日夜盘沪银主力合约开于15850元/千克 ，收于16027元/千克 ，较昨日午后收盘上涨3.86% 。
美债收益率与利差监控：
2026-08-19，美国10年期国债利率收于4.71% ，较前一交易日变化-0.01% ，10年期与2年期利差为0.52%，较前一交易日变化-0.01% 。
上期所金银持仓与成交量变化情况：
2026-08-19 ，Au2610合约上 ，多头较前一日变化3手，空头则是变化-3手。沪金合约上个交易日总成交量为358272手，较前一交易日变化20.61% 。在沪银方面 ，在Ag2610合约上 ，多头变动-44手，空头变动2手 。白银合约上个交易日总成交量1074200手 ，较前一交易日变化5.48%。
贵金属ETF持仓跟踪：
贵金属ETF方面 ，昨日黄金ETF持仓为1034.65吨，较前一交易日增加9.41吨。白银ETF持仓为15275.59吨 ，较前一交易日减少67.46吨 。
贵金属套利跟踪：
期现价差：2026-08-19 ，国内溢价方面，昨日黄金国内溢价为4.33元/克 ，白银国内溢价为369.15元/千克 。金银比价：昨日上期所金银主力合约费用 比约为61.27 ，较前一交易日变动2.26%，外盘金银比价为67.42 ，较上一交易日变化0.68%。
基本面：
上海黄金交易所T+d市场监控上个交易日（2026-08-19）上金所黄金成交量为36940千克 ，较前一交易日变化27.41% 。白银成交量为313372千克，较前一交易日变化-4.08% 。黄金交收量为11872千克，白银交收量为4830千克。
策略
黄金：谨慎偏多
美联储释放流动性宽松信号 ，美长债收益率明显下降 ，叠加地缘上出现缓和信号，近来 市场风险偏好转暖 ，对于黄金投资的需求或有增强 ，因此预计近期黄金费用 或以震荡偏强格局为主，Au2610合约震荡区间或在950元/克-980元/克 。
白银：谨慎偏多
当下白银与黄金逻辑类似 ，费用 预计同样维持震荡偏强格局 ，Ag2610合约震荡区间或在15600元/千克-17100元/千克 。
套利：暂缓
期权：暂缓
风险
海外流动性风险
投机头寸持续离场
投资询问 业务资格： 证监许可【2011】1289号
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