来源：华泰期货

　　作者： 陈莉

　　甲醇观点

　　市场要闻与重要数据

　　内地方面：Q5500鄂尔多斯动力煤755元/吨（+45），内蒙煤制甲醇生产利润853元/吨（+48）；内地甲醇费用 方面 ，内蒙北线2838元/吨（+138）
，内蒙北线基差455元/吨（-6），内蒙南线2808元/吨（+143）；山东临沂3110元/吨（+190） ，鲁南基差327元/吨（+47）；河南2915元/吨（+95）
，河南基差132元/吨（-48）；河北2925元/吨（+50），河北基差202元/吨（-93）。隆众内地工厂库存312010吨（-13910） ，西北工厂库存196200吨（-2000）；隆众内地工厂待发订单223630吨（-8970）
，西北工厂待发订单102500吨（-15000） 。

　　港口方面：太仓甲醇3100元/吨（+207），太仓基差117元/吨（+64） ，CFR中国351美元/吨（+2），华东进口价差16元/吨（+3）
，常州甲醇3150元/吨；广东甲醇3250元/吨（+165），广东基差267元/吨（+22）
。隆众港口总库存685600吨（+18600） ，江苏港口库存391300吨（+9100）
，浙江港口库存165000吨（+13300），广东港口库存94500吨（+13500）；下游MTO开工率73.91%（-0.82%）。

　　地区价差方面：鲁北-西北-280价差3元/吨（+3） ，太仓-内蒙-550价差-288元/吨（+70）
，太仓-鲁南-250价差-260元/吨（+17）；鲁南-太仓-100价差-90元/吨（-17）；广东-华东-180价差-30元/吨（-42）；华东-川渝-200价差-10元/吨（+112） 。

　　市场分析

　　美国军队对拉腊克岛的两个伊朗导弹发射器进行了打击，伊朗向霍尔木兹海峡的美国舰艇发射了导弹 ，美伊双方再度互相军事打击
，甲醇地缘溢价上涨
。

　　港口方面。港口库存虽然小幅回升，但8月伊朗装船低位 ，9月进口到港压力回落
，而美伊局势重新紧张，亦引发市场担忧后续伊朗甲醇开工或受影响 。而现实伊朗甲醇开工仍偏低 ，kaveh
、marjarn运行，zpc开一套停一套
，其余伊朗装置大部分处于停车检修
。下游MTO开工仍低，天津渤化8月20日兑现检修鲁西仍处于检修等待复工兑现；诚志2期7月中旬兑现检修计划3个月；兴兴、斯尔邦处于检修中。

　　内地方面 。煤头甲醇开工仍处于低位 ，西北仍处于检修期
。内地工厂库存再度下降
，待发订单表现分化，西北订单小幅回落 ，华东订单进一步上升。传统下游开工表现尚可
，MTBE回升至正常水平后震荡，醋酸开工延续反弹 ，甲醛开工开始见底回升 。

　　策略

　　单边：逢低谨慎做多套保

　　跨期：无

　　跨品种：PP2601-3*MA2601价差逢高做缩

　　风险

　　美伊地缘局势进展
，伊朗装置开工变动，下游MTO检修及复工兑现速率

　　投资询问 业务资格： 证监许可【2011】1289号

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